EEUU como salvavidas: ¿respiro o parche? Las claves del nuevo ciclo económico argentino

Un salvataje que cambia el clima, pero no la estructura

El apoyo de Estados Unidos al gobierno de Javier Milei le dio aire a una gestión que parecía al borde del abismo, pero la política económica tiene todavía un difícil camino por recorrer, cuya próxima estación es la elección del 26 de octubre.

¿Qué incluye el apoyo financiero de EEUU?

El Tesoro de EEUU haría un primer desembolso de USD 5.000 millones, mientras el Gobierno sondea a un banco clave de Wall Street como asesor financiero. Entre las alternativas de ayuda mencionadas figuran un swap por USD 20.000 millones, compra de bonos argentinos, impulso a inversiones privadas y un crédito vía el Fondo de Estabilización Cambiaria del Tesoro.

El informe de la consultora Invecq fue claro: “Estabilidad prestada: apoyo de EEUU y liquidación del agro”. Este combo calmó al mercado, con el Tesoro estadounidense aportando confianza a los tenedores de bonos, y los dólares del campo bajando la presión cambiaria. Pero advierten: si no se avanza en reformas, este efecto se agotará pronto.

Según la consultora LCG, el Gobierno tiene tres opciones para manejar el tipo de cambio de acá a octubre:

1. Defender una paridad por debajo de $1.400 con intervención cambiaria.

2. Llevar el dólar cerca del techo de la banda y defenderlo ahí.

3. Dejar que el mercado actúe, interviniendo solo en los extremos.

La opción 2 aparece como la más viable.

El análisis de Empiria, de Hernán Lacunza, muestra una clara correlación: cuanto menores las reservas en relación al PBI, mayor el riesgo país. La Argentina, con tres defaults en lo que va del siglo, está obligada a “mostrar billetera” y acumular reservas si quiere evitar otro episodio de crisis.

LCG lo resume así: “La principal potencia del mundo vino a socorrernos de una paliza”. Pero también hubo un tirón de orejas: EEUU exige que el gobierno recomponga el diálogo político con el Congreso y las provincias. La dinámica política extraviada estaba minando la credibilidad del programa económico.

Desde el exterior, los comentarios fueron duros. Paul Krugman comparó la estrategia cambiaria con las tablitas de los 70s y cuestionó el riesgo que corren los contribuyentes estadounidenses. Robin Brooks fue más crudo: “Es la misma mala película de siempre. ¡Deja de verla, Argentina!”.

The Economist y Financial Times coincidieron: el apoyo es un parche temporal. Una devaluación luce inevitable si no se rediseña el régimen cambiario.

El escenario electoral es clave. Un mal resultado para Milei podría reactivar la incertidumbre y afectar la estabilidad reciente. Analistas advierten que si el Gobierno no recupera la capacidad de gobernar con acuerdos, será muy difícil sostener cualquier mejora económica.

La consultora C&T, a través de María Castiglioni, señala que la economía “se ordenó fiscalmente y se está desregulando”, pero la recuperación se frenó en el segundo trimestre por inflación, tasas altas y turbulencias financieras. El empleo se mantuvo, pero la pobreza sigue alta. El desafío, insiste, es político: volver a construir confianza con aliados y provincias.

El apoyo de Washington, concluye Castiglioni, posiciona a EEUU como prestamista de última instancia, como lo fue para México en los 90 o para Grecia y Portugal en la Eurozona. “Este puente es para recuperar credibilidad como deudor”, afirma. El Gobierno debe aprovecharlo para evitar caer nuevamente en la trampa argentina.

Fuente: Infobae / Por Sergio Serrichio