En una semana marcada por una intensa liquidación de divisas del sector agroexportador y señales de respaldo desde Washington, economistas y consultoras coincidieron en que el Gobierno de Javier Milei logró cierto alivio en los mercados, aunque advierten que la estabilidad podría ser transitoria de cara a las elecciones legislativas de octubre.
La liquidación de más de US$7.000 millones por parte del agro, tras una quita temporal de retenciones, permitió al Banco Central (BCRA) recomponer reservas, al tiempo que el anuncio de un swap por US$20.000 millones con Estados Unidos funcionó como ancla para calmar expectativas.
Sin embargo, la implementación de nuevas trabas cambiarias —que impiden operar en los mercados financieros paralelos a quienes compren dólar oficial por 90 días— generó alertas entre los analistas por el posible impacto sobre la confianza y la operatoria de cobertura.
“El Gobierno cerró la semana con un clima más favorable y un mercado cambiario mucho más estable”, destacó la consultora Invecq, que atribuyó el alivio al "anuncio del Tesoro estadounidense" como factor que ayudó a “reanclar expectativas en el corto plazo”.
Desde VatNet Financial Research matizaron el optimismo: “El entusiasmo inicial terminó algo desinflado por las limitaciones de la situación y las perspectivas políticas. Pero se pudo volver a acumular reservas corrientes, lo que consideramos un paso indispensable para una eventual recuperación”.
Delphos Investment, por su parte, destacó que “la combinación de ancla fiscal y monetaria ya produjo un giro de régimen y explica una desinflación significativa”, en alusión a las políticas del equipo económico liderado por Luis Caputo.
El economista Roberto Geretto (AdCap) apuntó que el Tesoro habría comprado más de US$1.000 millones del agro durante la semana, recuperando terreno tras las intervenciones previas. “Esto parece marcar un cambio de paradigma, donde antes se priorizaba un dólar más bajo. Ahora, se privilegia la actividad y el sector externo, incluso a costa de una inflación menor al 2%”, opinó.
A pesar del alivio momentáneo, algunos economistas anticipan desafíos en el corto plazo si no se aplican correcciones de fondo. “Si no surgen más novedades, todo hace esperar jornadas difíciles”, advirtió Pablo Moldovan, quien señaló que “la inestabilidad del dólar podría volver a golpear las cotizaciones financieras”.
Desde Wise Capital, evaluaron que la estrategia económica se enfocará en “recomponer reservas y reforzar la posición frente a los vencimientos de deuda de enero”, aprovechando el flujo de divisas actual. Sin embargo, remarcaron que hay una “creciente búsqueda de cobertura” tanto entre exportadores como inversores, ante la baja de tasas del BCRA y el clima electoral.
El economista Gustavo Ber coincidió: “Se especula que el ‘piso’ a corto plazo del mercado ya estaría cerca, pero la incertidumbre continúa alta”.
Para Juan Manuel Franco, de Grupo SBS, “hasta las elecciones el riesgo cambiario parece haber caído de forma importante, aunque hay que seguir de cerca la dinámica de tasas y cuentas externas, ya que no se descarta una revisión del esquema de bandas cambiarias tras los comicios”.
Por último, datos de la consultora Orlando Ferreres & Asociados reflejan un crecimiento de 5,5% interanual en agosto, con una suba acumulada de 5,8% en lo que va del año. En términos desestacionalizados, la actividad económica creció 0,7% respecto a julio, mostrando señales de recuperación, aunque con base frágil.
